Covestro : L'exercice 2022 affecté par les crises géopolitiques et une économie faible

Malgré la baisse des volumes de vente due à l'environnement de récession, les ventes du groupe Covestro ont augmenté de 13,0 % pour atteindre 18 milliards d'euros (contre 15,9 milliards d'euros l'année précédente), soit le chiffre le plus élevé de l'histoire du groupe. Ce chiffre est le plus élevé de l'histoire du groupe. L'un des facteurs clés de cette croissance est le niveau nettement plus élevé des prix de vente. Les prix élevés de l'énergie et des matières premières et le ralentissement de la demande au cours de l'année ont eu un impact sur l'EBITDA du groupe. Sur l'ensemble de l'année 2022, il a chuté de 47,6 % par rapport à l'année précédente pour s'établir à 1,6 milliard d'euros (année précédente : 3,1 milliards d'euros). Le résultat net a reculé à -272 millions d'euros (année précédente : 1,6 milliard d'euros), notamment en raison de dépréciations exceptionnelles d'actifs non courants d'un montant total de 463 millions d'euros et de pertes de valeur sur des actifs d'impôts différés provenant de reports de pertes fiscales d'un montant total de 255 millions d'euros. Malgré l'environnement économique difficile, Covestro a réalisé un flux de trésorerie d'exploitation libre (FOCF) positif de 138 millions EUR grâce à une gestion rigoureuse du fonds de roulement. Le ROCE au-dessus du WACC pour l'ensemble de l'année 2022 a été de -5 points de pourcentage (année précédente : 12,9 points de pourcentage). L'indicateur clé de gestion non financier de réduction des émissions de gaz à effet de serre s'est amélioré de 9,6 % pour atteindre 4,7 millions de tonnes métriques d'équivalents_CO2 (année précédente : 5,2 millions de tonnes métriques).

" 2022 a été une année de polycrise avec des défis sans précédent pour Covestro. Cela se reflète dans nos résultats pour l'année fiscale ", déclare le Dr Markus Steilemann, PDG de Covestro. " Les mesures que nous avons prises l'année dernière étaient d'autant plus résolues : nous avons réduit notre consommation d'énergie, diminué nos coûts et travaillé à la poursuite du développement de nos produits. Notre vision d'une économie circulaire ainsi que notre stratégie "Sustainable Future" se sont avérées être une base solide. Nous orientons en permanence notre portefeuille de produits vers des marchés de croissance durables tels que l'énergie éolienne ou l'électromobilité et nous répondons à la demande croissante de solutions circulaires. Une chose est claire, notre contribution est essentielle pour un avenir durable."

Un bilan solide malgré un résultat net négatif

"Comme prévu, les crises mondiales ont eu un impact négatif sur nos performances commerciales et, en raison des dépréciations exceptionnelles qui en ont résulté, ont fait que nous avons affiché un bénéfice net négatif pour la première fois", déclare le Dr Thomas Toepfer, directeur financier de Covestro. "Pourtant, dans le même temps, nous constatons que Covestro dispose d'un bilan solide et d'une position de liquidité stable. En outre, nous lions de plus en plus nos stratégies de financement et de durabilité et nous nous orientons ainsi davantage vers une croissance durable. Cela signifie que nous sommes bien équipés pour faire face à la situation économique incertaine actuelle."

L'année dernière, Covestro a adopté une série de mesures financières pour renforcer sa position de liquidité. Par exemple, la société a émis des prêts Schuldschein pour la première fois en octobre 2022. Ils sont liés à une notation ESG (environnementale, sociale et de gouvernance) et, sous l'effet d'une forte demande, ont atteint un volume total d'environ
650 millions d'euros. Le fait que le Groupe lie de plus en plus sa stratégie de financement à sa stratégie de durabilité se reflète également dans la mise en place, pour la première fois, d'un "Cadre de financement vert", qui a été publié en mai 2022. Il permet d'utiliser des obligations vertes et d'autres instruments de dette verte présentant un avantage évident pour l'environnement et la société pour financer et refinancer des produits ou des projets. Dans ce contexte, Covestro a émis sa première obligation verte en euros d'un volume total de 500 millions d'euros en novembre 2022.

Pas de paiement de dividendes pour l'exercice 2022

En raison du résultat net négatif de l'exercice 2022 et conformément à la politique de dividende de l'entreprise, le conseil d'administration a décidé qu'aucun dividende ne sera versé pour l'exercice 2022. La politique de dividende de Covestro prévoit une distribution comprise entre 35 et 55 % du bénéfice net afin de créer un lien plus fort avec la situation commerciale globale du groupe. Dans le cadre de cette politique, un dividende record a été versé aux actionnaires l'année dernière pour l'exercice 2021.

Une croissance durable en ligne de mire

Malgré les défis mondiaux actuels, Covestro continue de mettre systématiquement en œuvre sa stratégie "Sustainable Future" et d'aligner son portefeuille sur les marchés de croissance. Il s'agit notamment de domaines importants à l'avenir, tels que l'électromobilité et l'énergie éolienne, où l'on s'attend à une augmentation significative de la demande de matériaux performants et durables. Covestro s'attend également à une demande croissante dans le domaine de l'efficacité énergétique, par exemple dans le domaine des solutions d'isolation efficaces pour les bâtiments et les réfrigérateurs.

En outre, Covestro optimise ses capacités de production de manière ciblée en vue d'une croissance durable et améliore ses offres et sa position de coût par rapport au MDI, entre autres. Ainsi, le groupe a mis en service avec succès en février 2023 une nouvelle usine de taille mondiale à Tarragone, en Espagne, afin de pouvoir fabriquer son propre chlore de manière indépendante. Cet investissement d'environ 200 millions d'euros renforcera l'efficacité et la compétitivité de l'usine de MDI du Groupe dans cette ville. La nouvelle usine de chlore est également la première usine à l'échelle industrielle au monde où la technologie innovante de cathode dépolarisée à l'oxygène (ODC) est utilisée. Elle permet de réaliser des économies d'énergie allant jusqu'à 25 %. Dans la nouvelle usine de Tarragone, jusqu'à 22 000 tonnes d'émissions de_CO2 par an peuvent être évitées par rapport aux procédés existants.

L'économie circulaire plus importante que jamais et une attention particulière portée au client

Pour aider ses clients à réduire leur propre empreinte carbone et à identifier plus rapidement des alternatives de produits plus durables, Covestro a introduit l'année dernière le nouveau concept "CQ". Grâce à ce concept, le groupe met en évidence les produits qui contiennent au moins 25 % de matières premières alternatives. Dans le même temps, Covestro continue d'élargir son portefeuille de produits durables. Par exemple, le groupe a développé une résine de revêtement partiellement biosourcée et entièrement recyclable pour l'industrie de l'emballage qui agit comme une couche protectrice constante pour les aliments. Il s'agit d'une avancée majeure, car les emballages alimentaires sont encore majoritairement constitués de composites multicouches qui assurent la protection des aliments mais réduisent le recyclage des emballages en papier. Parmi les autres développements de l'année écoulée, citons l'introduction de MDI neutre sur le plan climatique et de diisocyanate de toluène (TDI) renouvelable.

L'entreprise poursuit également sa vision de devenir entièrement circulaire et s'efforce de développer l'utilisation de sources de matières premières alternatives afin de devenir indépendante des ressources fossiles à long terme. Ainsi, le groupe convertit progressivement ses sites de production à l'électricité d'origine renouvelable. L'exemple le plus récent est le grand contrat d'approvisionnement signé en décembre 2022 avec CGN New Energy pour l'achat de 300 GWh d'énergie éolienne et solaire par an pour son site de Shanghai, en Chine. Depuis le début de 2023, le site satisfait ainsi plus de 30 % de ses besoins en électricité à partir d'énergies renouvelables. Cet accord marque donc un ajout aux contrats d'achat d'électricité (PPA) existants qui approvisionnent les sites de production de Covestro dans le monde entier en énergies renouvelables. Sur l'ensemble de l'année 2022, le groupe couvrira donc 12 % de ses besoins énergétiques mondiaux avec de l'électricité issue de sources renouvelables, un chiffre qui devrait atteindre 16 à 18 % en 2023.

Perspectives pour 2023 : les conditions économiques restent difficiles

Compte tenu des conditions économiques et géopolitiques difficiles et incertaines qui persisteront en 2023, Covestro a pour l'instant décidé de classer ses perspectives pour l'exercice 2023 sur une base qualifiée-comparative.
La société prévoit que l'EBITDA du groupe Covestro et du segment Performance Materials sera bien inférieur à celui de l'année précédente. Covestro s'attend à ce que l'EBITDA du segment Solutions & Specialties se situe autour de celui de 2022. Covestro suppose que le FOCF au niveau du groupe et du segment Performance Materials sera nettement inférieur au chiffre de l'année 2022. Toutefois, l'entreprise prévoit que la FOCF du segment Solutions & Spécialités sera nettement supérieure à celle de 2022. Covestro prévoit que le ROCE au-dessus du WACC sera sensiblement inférieur à celui de l'année précédente et s'attend à ce que les émissions de gaz à effet de serre mesurées en équivalents_CO2 soient autour du niveau de 2022. Covestro prévoit que l'EBITDA du premier trimestre 2023 sera compris entre 100 et 150 millions d'euros.

Un environnement difficile pour les deux segments ; l'EBITDA de Solutions & Specialties augmente

Le chiffre d'affaires du segment Performance Materials au cours de l'exercice 2022 a augmenté de 11,7 pour cent par rapport à la période précédente et s'est élevé à 9,1 milliards d'euros (année précédente : 8,1 milliards d'euros), notamment en raison d'une hausse du niveau des prix de vente. L'EBITDA a chuté de 63,0 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 951 millions d'euros (année précédente : 2,6 milliards d'euros), principalement en raison de la baisse des marges due à la hausse des prix des matières premières et de l'énergie, associée à une baisse des volumes de vente. En conséquence de la baisse de l'EBITDA, le FOCF du segment a également chuté de 60,8 % à 544 millions d'euros (année précédente : 1,4 milliard d'euros).

Le chiffre d'affaires du segment Solutions & Spécialités au cours de l'exercice 2022 a augmenté de 13,3 pour cent pour atteindre 8,6 milliards d'euros (année précédente : 7,6 milliards d'euros), notamment en raison d'une hausse du niveau des prix de vente. L'EBITDA de Solutions & Specialties a augmenté de 9,9 % par rapport à l'exercice précédent pour atteindre 825 millions d'euros (751 millions d'euros l'année précédente). L'intégration de l'activité RFM s'est déroulée plus rapidement que prévu et la réduction des dépenses non récurrentes ainsi que l'augmentation des effets de synergie ont eu un impact positif sur le résultat. Le FOCF du segment a augmenté de 34,5 % par rapport à la période précédente pour atteindre 195 millions d'euros (année précédente : 145 millions d'euros), principalement en raison de l'augmentation de l'EBITDA.

Quatrième trimestre 2022 : des liquidités générées dans un environnement de marché volatile

Au quatrième trimestre 2022, le chiffre d'affaires de Covestro a chuté de 8,6 % pour atteindre 4,0 milliards d'euros (année précédente : 4,3 milliards d'euros). L'EBITDA du dernier trimestre de l'exercice 2022 s'est élevé à -38 millions d'euros (année précédente : 663 millions d'euros), tandis que le résultat net s'est établi à -899 millions d'euros (année précédente : 302 millions d'euros), notamment en raison de dépréciations exceptionnelles et de pertes de valeur sur les actifs d'impôts différés provenant de reports de pertes fiscales. Le FOCF a été très positif au quatrième trimestre 2022 grâce à la gestion rigoureuse du fonds de roulement du groupe, augmentant de 54,5 % pour atteindre 550 millions d'euros (année précédente : 356 millions d'euros).